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三年大規模購債 歐洲央行可能「養活」一批殭屍企業

(圖片來源:視覺中國 / 圖為歐洲中央銀行行長:Mario Draghi)

歐洲央行的大規模購債計畫可能掩蓋了市場上存在的一些巨大風險。

摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)CEO歐朵思(Mary Callahan Erdoes)週三在談論歐洲債券購買項目的影響時表示,歐洲央行購買企業債的行為扭曲了債券市場,使投資者難以看清市場中存在的風險,導致一些風險大的企業得以發行債券。當歐洲央行結束購債時,投資者可能會發現一些「活生生的殭屍企業(Zombie Companies)」。「但你完全不會察覺」,歐朵思說。

歐洲央行自2015年3月起開始發起債券購買專案。除歐元區公共部門債券外,歐洲央行還持續購買企業債券,這大大影響了歐洲的企業債券市場,導致企業債券收益率趨近於零。

儘管最近仍有所提升,但在去年歐洲央行購買企業債最為瘋狂的時候,歐元區垃圾債券平均收益率曾下跌至2.08%的低點。2.08%的收益率基本上僅能剛好補足歐元區的通膨率(目前大約在2%左右),這就意味著,信貸風險根本就沒有被計算在內。

歐洲央行大規模購債使得債券收益率落入負值區間。這種情況下,為了彌補通膨,投資者願意承擔風險,投資者的錢甚至也流入了風險更大的殭屍公司。

企業也利用了投資者的這種瘋狂行徑。過去三年,流通在外的企業歐元計價債券飆升了45%,達到1.5萬億歐元(約合1.75萬億美元),這也包括,美國垃圾公司發行的破紀錄歐元債券。

儘管歐洲央行不購買垃圾債券,只購買投資級和未分級債券,但其購債行為扭曲了債券市場,本來不應該出售債券的公司也能以低成本發行債券。

歐洲央行有意在今年年底前結束購債,屆時,投資者可能就會發現有一大批殭屍企業存在。

「你給予優等生和那些只來上課但不做作業的學生同等的獎勵......這是極端危險的局面,因為當(購債)被撤回的時候,市場在某種程度上能夠區分出好壞,相對於政府,這裡還存在真正的買家,然後,你研究後就會發現,『這並不完全一樣』。」歐朵思說。

歐洲央行在上個月的議息會議上表示,可能將在今年年底前接受購債,而現行利率將維持到至少2019年夏天結束。

包括美聯儲、歐洲央行、日本央行在內的全球主要央行在金融危機後都實施了包括資產購買在內的超寬鬆貨幣政策,幫助刺激了危機後脆弱的經濟。但另一方面,大量流動性帶來的充足信貸供給也導致一些企業過度借貸,其中不乏高風險企業。而隨著央行逐漸退出超寬鬆貨幣政策,那些高負債、償債能力不足的企業將直接受到衝擊,並有可能有違約情況發生。

目前,越來越多的央行正在跟隨美聯儲升息。據《華爾街日報》20日報導,今年第一季度,共有六家央行跟隨美聯儲收緊貨幣政策,這一數字在第二季度增加至七個。美聯儲預期將在9月議息會議上升息,而未來一個季度,大約將有七家央行跟進,如英國央行、印度央行、印尼央行、土耳其央行、挪威央行。

(以上圖文由界面新聞授權)

田中光獲印度機構頒發全球成就獎

(中央社記者康世人新德里15日專電)中華民國駐印度代表田中光今天獲印度市民融合和平機構頒發全球成就獎,表彰他對台印關係的個人特殊貢獻與成就,他致詞時向與會者介紹台印關係發展,期許雙邊有更多合作。

印度市民融合和平機構(Citizens Intergration Peace Institute)今天在新德里召開「國際團結與工業成長」會議,同時頒發傑出政治人物、企業界代表多個獎項,田中光獲頒「全球成就獎」(Global Achievers Award)。

應邀致詞時,田中光向與會人士介紹台印關係20多年來的發展,並指台印雙邊貿易這些年已有長足進步。

田中光說,台灣除透過新南向政策積極促進台印經貿合作外,也在印度致力推動教育和觀光的交流與合作。台灣已在印度多所大學設立印度台灣華語教育中心,已有約5000名印度學生在印度台灣華語教育中心學習華語。

田中光又指出,台灣還提供許多獎學金鼓勵印度學生赴台攻讀碩士、博士,這也幫助許多想到印度投資的台灣企業找到印度人才,協助他們到印度發展業務。

他表示,台印在資訊通訊科技(ICT)領域有很大合作空間,因為印度擁有全球最佳軟體人才,台灣擅長硬體,雙方已展開合作;但雙方在農業、再生能源、汽車電動化等諸多領域,還有更多合作空間。

田中光說,由於台印共享民主與促進和平價值,相信雙邊未來會有更緊密的合作關係。

印度前外交次長拉詹(K.V. Rajan)則讚揚台灣面積雖不大,且面對中國威脅等諸多挑戰,仍在教育、電腦科技等多項領域表現傑出,是了不起的國家;台灣也不像中國,和印度一樣注重人權與自由,同屬民主國家。

印度恰蒂斯加爾省(Chhattisgarh)前總督塞斯(K.M. Seth)推崇台灣是個和平之島,擁有傑出科技,並期待台印間有更多領域合作。

頒獎儀式結束後,許多印度企業家都要求與田中光合影,並跳蛋怎麼用探詢台印商業合作機會;同樣獲獎的印度國會下院議員高塔帕里(Geetha Kothapalli),也表達欲訪問台灣,促進台印合作的意願。(編輯:王同禹)1070415

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